Finančná analýza – jej význam a postavenie vo finančnom riadení podniku

Finančná, finančno-ekonomická a ekonomická analýza – čo je ich obsahom?

Tradičná finančná analýza, ktorou sa spravidla rozumie analýza položiek účtovných výkazov doplnená o vybrané pomerové ukazovatele, je v súčasnosti štandardnou súčasťou ekonomických rozborov najmä u obchodných spoločností, ktoré podliehajú auditu a ktoré ich zverejňujú vo svojej výročnej správe, resp. uvádzajú vo svojich interných rozboroch hospodárenia. Žiaľ, skúsenosti potvrdzujú, že aj v súčasnosti väčšinu podnikov tvoria tie, ktoré sa analýzou svojich výsledkov zaoberajú len v nevyhnutnej miere, posúdením dosiahnutého výsledku hospodárenia a analýzou príčin a faktorov, ktoré sa na jeho tvorbe podieľali. V mnohých prípadoch končia cenné informácie účtovných výkazov, prácne spracované na pôde finančného účtovníctva, iba ako súčasť daňového priznania predloženého finančným orgánom. Príčin je viacero: od finančných a personálnych až po neznalosť veci alebo podcenenie významu hlbšej analýzy v porovnaní s nevyhnutnými prevádzkovými problémami, ktoré podniky musia každodenne riešiť. Veľkým problémom je aj nesprávna interpretácia výsledkov finančnej analýzy vyplývajúca z mechanického „naplnenia vzorcov“ jednotlivých ukazovateľov a ich porovnávaní s tzv. odporúčanými hodnotami bez komplexného posúdenia situácie podniku.

Ak hovoríme o finančnej analýze, treba spomenúť aj ďalšie pojmy, ktoré sa v tejto spojitosti používajú, a to finančno-ekonomická analýza a ekonomická analýza, príp. ekonomický rozbor.

Zatiaľ čo finančná analýza sa zaoberá hodnotením finančnej situácie podniku na základe vybraných finančných charakteristík (počnúc od najjednoduchších po najzložitejšie, a to tak v zmysle uplatnených myšlienkových postupov, ako aj z hľadiska použitých matematických nástrojov) a hodnotí finančné zdravie podniku z pohľadu štyroch hlavných atribútov, ktorými sú: likvidita, aktivita, zadlženosť a rentabilita, finančno-ekonomická analýza a jej obsah sa spravidla chápu širšie: okrem predchádzajúcej analýzy – analýzy súhrnných výsledkov podniku, do ktorých sa premietajú všetky faktory pôsobiace zvnútra i okolia podniku – zahŕňa aj analýzu parciálnych výsledkov, to znamená, že sa podrobne zaoberá čiastkovými výsledkami podniku a na ich hodnotenie používa nielen finančné ukazovatele, ale aj ukazovatele výkonu, nielen peňažné jednotky, ale aj jednotky naturálne.

V súčasnosti, keď sa v zmysle hodnotovo orientovaného manažmentu (value based management) pri posudzovaní fungovania podniku berie zreteľ na tvorbu hodnoty ako základný integrálny cieľ podniku, sa v jeho analýze uplatňuje jednak pohľad vlastníka na výkonnosť podniku, jeho hodnotu pre vlastníka (shareholder value) alebo pohľad všetkých účastníkov spojených s činnosťou podniku vlastným záujmom (stakeholder value).

Finančno-ekonomická analýza orientovaná na tvorbu hodnoty používa niektoré menej náročné, ale aj veľmi náročné postupy – od pomerových ukazovateľov až po zložité hodnotovo orientované ukazovatele výkonnosti založené na komplikovaných úpravách účtovných dát v podmienkach nášho účtovníctva (napr. ukazovatele NOPAT, ROA, RONA, ROI, ROE, ROCE, EVA, MVA, CVA, CFROI, CROGA a i.). S nimi sa podrobne zoznámime v ďalších príspevkoch.

K správnemu používaniu pojmov uveďme ešte nasledovné: ekonomická analýza je široko koncipované ekonomické hodnotenie stavu a vývoja podniku, ktoré zahŕňa široké spektrum nástrojov, metód a techník, z hľadiska obsahu ...