4. Analýza ekonomického a primeraného zisku pre vlastníkov, ukazovateľ EVA

Ekonomický zisk – EVA

Doposiaľ sme pracovali s ukazovateľmi finančnej analýzy na báze účtovného zisku. Účtovný zisk reprezentuje tradičné meranie výkonnosti podniku, voči ktorému existujú viaceré výhrady, napr. že je viac orientovaný na pohľad veriteľov, finančných orgánov, kapitálových trhov atď. ako na pohľad vlastníkov, že zaznamenáva náklady na cudzí kapitál, ale nezohľadňuje náklady vlastného kapitálu v porovnaní s ekonomickým ziskom.

Medzi ďalšie nedostatky účtovného zisku patria tieto:

• existuje možnosť ovplyvniť výšku vykázaného zisku aj pomocou legálnych účtovných postupov,
• účtovné ukazovatele nezohľadňujú časovú hodnotu peňazí ani riziko investorov,
• ukazovatele vychádzajúce z účtovných údajov nemožno použiť na medzipodnikové porovnanie z dôvodu rôznych úprav vykazovaného zisku.

Uvedené nedostatky či obmedzenia účtovného zisku sa teória i prax snažia riešiť pomocou ekonomického zisku. Ekonomický zisk síce takisto vychádza z evidencie účtovníctva, ale je rozdielny z hľadiska koncepcie, ekonomickej interpretácie, nárokov na údaje a tiež z hľadiska existencie rôznych alternatív jeho výpočtu. Ekonomický zisk ako moderné meradlo hodnotenia výkonnosti podniku vo svojej podstate predstavuje rozdiel medzi dosiahnutými celkovými výnosmi kapitálu a celkovými ekonomickými nákladmi obetovanej príležitosti podniku za sledované obdobie. Okrem účtovných (explicitných) nákladov teda ...